Sayuri Shirai's Homepage - 人民元と中国経済

はじめに
第1章人民元をめぐる論点
1. 中国経済の現状
2. 拡大する二極分化現象
3. 二極分化、八つの論点
  - 論点(1) 中国の対米貿易黒字は人民元切り上げによって修正できるのか
  - 論点(2) 日本国内で高まる人民元切り上げ論の是非
  - 論点(3) 人民元は大幅に過小評価されているのか
  - 論点(4) 中国はインフレ発生源なのか、デフレ発生源なのか
  - 論点(5) インフレ圧力は人民元切り上げによって抑えることができるのか
  - 論点(6) 短・中期的に中国が採るべき為替制度とは何か
  - 論点(7) 長期的に望ましい為替制度とは、変動相場制への転換タイミングとは
  - 論点(8) 人民元は国際通貨となりうるのか
第2章貿易構造と人民元切り上げ
1. 拡大する加工貿易
  - (1) 貿易構造の高度化
  - (2) 拡大する東アジア領内の生産・貿易ネットワーク
  - (3) 直接投資との深い関わり
  - (4) 中国を介した対米輸出の拡大
2. 無制限に存在する余剰労働力
3. 過熱する外資系企業の優遇政策
  - (1) WTO加盟により外資優遇政策はどうなるのか
  - (2) さまざまな外資優遇政策
  - (3) 地方政府による外資誘致競争
4. 人民元切り上げが中国の貿易構造に及ぼす効果
  - (1) 対米輸出関数の計測
  - (2) 対日輸入関数の計測
- 補論1 中国の対米輸出関数の計測
- 補論2 中国の対日輸入関数の計測
第3章人民元は本当に過小評価されているのか
1. 国際収支、為替介入および中国の動向
  - (1) 国際収支の基礎概念
  - (2) 無視できないほど大きい中国の誤差・脱漏項目
  - (3) 近年の外貨流入増大の要因
  - (4) 外貨準備と為替介入の関係
  - (5) 中国で外貨準備が急増する理由
2. アセット・アプローチと適正レート
  - (1) アセット・アプローチの基本的な考え方
  - (2) アセット・アプローチは中国に適用できるか
3. 貯蓄・投資(マクロ経済)バランスと適正レート
  - (1) 貯蓄・投資ギャップと経済収支の関係
  - (2) きわめて高い中国の貯蓄率と投資率
  - (3) 持続可能な高い貯蓄率
  - (4) 限界が近づく投資率
  - (5) 経常収支の黒字幅は持続可能か
4. 購買力平価説と適正レート
  - (1) 購買力平価説と実質為替レートの関係
  - (2) 実質実効為替レートと対ドル・対円実質為替レートの動向
  - (3) 購買力平価と人民元
  - (4) ビッグマック指標と人民元
5. ファンダメンタルズ・アプローチと適正レート
  - (1) バラッサ=サムエルソン効果とは
  - (2) 経済発展段階とバラッサ=サムエルソン効果
  - (3) バラッサ=サムエルソン効果は中国で存在するのか
  - (4) 交易条件が実質為替レートに及ぼす効果
  - (5) 純対外債務残高が実質為替レートに及ぼす効果
  - (6) ファンダメンタルズ・アプローチと人民元
- 補論3 実質為替レートと非貿易財価格
第4章インフレ抑制策としての人民元切り上げ
1. 中国はデフレなのかインフレなのか
2. なぜデフレが起きているのか
  - (1) 増大する企業数と改善する生産性
  - (2) 国内企業の台頭による生産能力の拡大と飽和状態にある需要
  - (3) 低迷する農村部の需要
3. インフレの構造的要因(1)政府の需要拡大政策
  - (1) 公共投資による景気拡大政策の開始
  - (2) 国有企業中心の固定資産投資
  - (3) 固定資産投資が招いたインフレ
4. インフレの構造的要因(2)銀行融資の増加
  - (1) 中国の銀行部門の特徴
  - (2) 一九九九年から二〇〇〇年にかけて低迷した金融仲介機能
  - (3) 銀行セクターの不良債権問題の背景
  - (4) 四大国有商業銀行の不良債権問題
  - (5) 改善する不良債権問題と拡大する新規融資
5. インフレの構造的要因(3)貯金の増大
  - (1) 貯金資産への集中化現象
  - (2) 未成熟な中国株式市場
  - (3) 未発達な国債市場
  - (4) 低迷する社債市場
6. インフレの構造的要因(4)金利規制がもたらす歪み
7. インフレの構造的要因(5)不胎化政策の限界
  - (1) 不胎化政策とは何か
  - (2) 不胎化政策は中国で有効なのか
  - (3) 顕在化する矛盾
8. 切り上げ論の妥当性
  - (1) 人民元の切り上げと構造的問題
  - (2) 信用抑制政策は適切か
第5章国際通貨システムと人民元
1. 短・中期的に望ましい為替制度とは
  - (1) 人民元切り上げと変動幅拡大は同じ効果をもたらすのか
  - (2) 人民元切り上げは誰に打撃をもたらすのか
  - (3) WTO加盟がもたらす影響と人民元切り上げ
2. 変動相場制への転換のタイミング
3. 長期的に望ましい為替制度
  - (1) 通過バスケット制
  - (2) クローリング・ペッグ制
  - (3) ターゲット・ゾーン制
  - (4) 変動幅付きの調整可能な通過バスケット制
  - (5) 管理フロート制
  - (6) 中国にとって長期的に望ましい為替制度とは
4. 人民元は国際通貨となれるのか
  - (1) 国際通貨とはなにか
  - (2) ドイツ・マルクが西ヨーロッパ域内で国際通貨となった背景
  - (3) アジアで圧倒的に強いドルのプレゼンス
  - (4) 人民元は東アジア域内において国際通貨となれるのか
第6章中国経済の課題と政策対応
1. 顕在化する政策間の矛盾
2. 中国が採るべき短・中期政策と長期政策
  - 短・中期的な課題(1)貿易権の付与と外貨保有枠の拡大
  - 短・中期的な課題(2)経済安定化に寄与する財政政策
  - 短・中期的な課題(3)銀行部門の改革
  - 長期的な課題(1)株式市場の改革
  - 長期的な課題(2)国債・社債市場の育成
  - 長期的な課題(3)知的財産権・行政の整備
  - 長期的な課題(4)戸籍制度の段階的な撤廃
  - 長期的な課題(5)地方債発行の解除
3. 国債資本移動の自由化と経済危機
  - (1) 一九九八年のロシア経済危機からの教訓
  - (2) 一九九七年の東アジア危機からの教訓
  - (3) 人民元の非国際化から国際化へ
参考文献